ACUERDOS SECRETOS CON LOS HOLDOUTS - Por Héctor GIULIANO (adjunto audio)

ACUERDOS SECRETOS CON LOS HOLDOUTS

Por Héctor GIULIANO (28.2.2016)

Las negociaciones por la cuestión de los Holdouts en Nueva York se aceleran, las versiones periodísticas parciales proliferan y se considera que habría inminentes novedades al respecto pero todavía no se cuenta con informaciones oficiales concretas, cifras desagregadas de los puntos que están en discusión ni datos o antecedentes sobre los mismos.

Sí se sabe, en cambio, que la administración Macri – en el marco de su política de gobernar con deuda - está desesperada por arreglar el asunto, que el costo financiero de tal arreglo va a ser altísimo y que, con ello, el gobierno sólo aspira a concretar su objetivo fundamental y expreso de volver al mercado internacional de capitales, esto es, a tomar nueva deuda externa en gran escala.

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LA RENDICIÓN A LOS HOLDOUTS - Por Héctor GIULIANO

LA RENDICIÓN A LOS HOLDOUTS

Por Héctor GIULIANO (23.2.2016)

La Argentina se encuentra en vísperas de firmar una de las rendiciones financieras más grandes de su Historia: la rendición ante los holdouts, los tenedores de bonos que no entraron en el Megacanje Kirchner-Lavagna de 2005-2010.

La cuestión de los holdouts fue generada, agravada en forma equívoca e irresponsable y finalmente perdida por la administración Kirchner; y traspasada así para que fuera un nuevo gobierno quien se hiciera cargo del asunto.

Y la administración sucesora Macri - cuya política institucional es gobernar con deuda pública - se muestra declaradamente urgida y ansiosa por liquidar el asunto, a un altísimo costo financiero fiscal, para volver al mercado internacional de capitales, es decir, para volver a endeudarse en gran escala en el exterior (que era el mismo objetivo buscado con el Megacanje Kirchner-Lavagna y la Hoja de Ruta Boudou 2008; y que quedó frustrado por el problema de los holdouts).

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DEUDA EXTERNA PARA OBRAS PÚBLICAS EN PESOS - Héctor GIULIANO

DEUDA EXTERNA PARA OBRAS PÚBLICAS EN PESOS

Por Héctor GIULIANO (19.2.2016)

En el marco de su política de endeudamiento externo público sistemático, contraído en gran escala y sin capacidad demostrada de pago – como no sea pagando vencimientos de deuda con nuevas deudas – el gobierno Macri incorpora también hoy adicionales obligaciones con organismos financieros internacionales (OFI).

Este procedimiento – un subcapítulo relevante y permanente dentro de la Deuda del Estado - ya vino siendo llevado a cabo durante la auto-denominada década ganada del Kirchnerismo y con la misma modalidad: renovación total de las obligaciones a su vencimiento (salvo los primeros años post-default, en que se pagaba a los OFI más dinero del que se recibía de ellos) y nuevas líneas de crédito externo.

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MAS DE LO MISMO - Juan Lucio Ruiz de Galarreta

MAS DE LO MISMO

Un viejo tango dice: “que veinte años no es nada”, yo lo extiendo a cuarenta años, a partir del Proceso Militar hasta nuestros días. Durante dicho lapso, se sucedieron diversos gobiernos pero bajo un mismo tinte económico: el liberalismo. El Proceso tuvo como guía a Alfredo Martinez de Hoz, con sus nefastas consecuencias: la deuda pública externa. Le sucedió, dentro del sistema democrático, Raúl Alfonsín, que salvo su primer Ministro Sourrille, desde Machinea en adelante se continuó con similares políticas de endeudamiento. Luego vendría el tiempo de Menem, bajo la impronta económica de Alvaro Alzogaray Domingo Cavallo, y con él la estatización de la deuda privada de grandes empresarios y la entrega al extranjero de nuestra emblemática Y.P.F. A continuación vino el gobierno del Dr. De la Rua, que reiterando políticas anteriores puso nuevamente al frente de la Economía al inefable Caballo y debió volar para evitar males mayores. Las soluciones pretendieron venir de la mano de los gobiernos de la familia Kirchner que, como primera medida, hicieron desaparecer de los fondos otorgados a su provincia por la venta de la petrolera nacional desconociéndose, hasta el presente su destino. Sus híbridas políticas financieras solo sirvieron para dejar tras doce años de mandato, un país empobrecido y en ruina con una cuantiosa deuda externa, con las arcas del Banco Central agotadas y la obra social de los jubilados vacias, con procesos judiciales en expectativas para determinar responsabilidades y con una inflación galopante difícil de domesticar. Hoy tenemos otras autoridades, pero, en el plano económico, vemos a figuras ya conocidas: en la cartera de Hacienda y Finanzas al Licenciado Adolfo Prat Gay, ex funcionario del JP Morgan de Nueva York, Londres y Buenos Aires; su segundo Pedro Lacoste, ex presidente de la filial argentina del Deustche Bank alemán; en el Banco Central al licenciado Sturzenegger, en el Nación al licenciado Malconian, como Embajador en los EE.UU. al Dr.Loustau para arreglar con los fondos buitres, muchos de ellos han actuado durante distintos gobiernos de corte “neoliberales”como el que terminó el pasado 10 de diciembre. ¿Qué podemos esperar entonces? ¿ Otros cuarenta años más de desatinos?

Juan Lucio Ruiz de Galarreta

La Plata, 13 de febrero de 2016.-

Miembro del

Foro Argentino de la Deuda Externa

Foro Regional La Plata – Berisso y Ensenada

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LA NUEVA DEUDA EXTERNA DEL BANCO CENTRAL - Por Héctor GIULIANO

LA NUEVA DEUDA EXTERNA DEL BANCO CENTRAL

Por Héctor GIULIANO (12.2.2016)

Con fecha 29.1 el Banco Central (BCRA) informó que suscribió - por contratación directa - un préstamo de 5.000 MD (Millones de Dólares) con el banco JP Morgan y otros seis (HSBC, Santander, Citi, Deutsche, BBVA y UBS).

La operación consistió en comprar reservas internacionales con deuda externa, está relacionada con la crítica situación derivada del vaciamiento de reservas propias del BCRA durante la gestión Kirchner y fue presentada o interpretada como un préstamo-puente contra garantía de títulos públicos. Pero la cosa no es exactamente así:

1. La categoría de préstamo-puente no indica una condición jurídica específica o forma de contrato sino solamente que se trata de un crédito a corto plazo (en este caso, 11 meses).

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Deuda pública en Pcia Bs As - GIULIANO

LA DEUDA PÚBLICA

De la PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Por Héctor GIULIANO (30.1.2016)

En línea con la política de la nueva administración Macri de gobernar con deuda, la provincia de Buenos Aires (PBA) – siguiendo los pasos de la CABA – fue la primera en comenzar su gestión partiendo de la base de un macro-endeudamiento local.

A diferencia de lo que comúnmente pueda creerse, esta política de deuda no discontinúa sino que complementa y amplifica la seguida por la anterior administración Scioli que – a su vez – formaba parte del proceso de incremento sistemático de la deuda pública seguido bajo el gobierno Kirchner pese al mito del des-endeudamiento del Estado.

Según las últimas cifras oficiales del Ministerio de Economía de la Nación (MECON) – con datos al 31.12.2014 – la Deuda Pública consolidada de las provincias era de 196.100 M$ (Millones de Pesos, expresados siempre con redondeo).

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DEUDA PÚBLICA Y AJUSTE SALARIAL - Por Héctor GIULIANO

DEUDA PÚBLICA Y AJUSTE SALARIAL

Por Héctor GIULIANO (15.1.2016) (*)

La deuda pública es el condicionante total y absoluto de todo lo que acontece en la Argentina en materia financiera, económica y política.

Esta deuda está directamente relacionada con la política monetaria, cambiaria y bancaria del país y produce hoy un triple desequilibrio financiero:

1. Desequilibrio por sobre-emisión monetaria para compra de divisas que se utilizan para el pago de deuda externa, para los pagos/refinanciaciones de deuda general en pesos y para el pago de los intereses que se devengan tanto por deuda del Tesoro como por deuda cuasi-fiscal de Lebac/Nobac del Banco Central (BCRA), letras que son usadas en forma creciente para esterilizar el dinero emitido y a un costo superior al 30 % anual.
2. Desequilibrio por retraso cambiario relativo - por devaluación menor que la inflación - para poder pagar servicios en moneda extranjera frente a la recaudación fiscal en pesos; lo que lleva a crisis cíclicas por retrasos acumulados del tipo de cambio y posteriores macro-devaluaciones, con traslado a precios y consiguiente inflación.
3. Desequilibrio por ganancias financiero-bancarias extraordinarias, como producto de las altas tasas de interés de mercado – cuyo piso fija el BCRA – y de la magnitud de préstamos caros al Estado por parte de los grandes bancos locales (un tercio de su cartera).

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