EL
ESTRIBILLO DE LA DEUDA HEREDADA
Por
Héctor GIULIANO (4.12.2016)
En
un reciente reportaje televisivo – que se reproduce en la página
web del Ministerio de Hacienda – el ministro Prat Gay volvió a
repetir (ya lo dijo otras veces) que el actual gobierno no está
tomando deuda pública nueva sino pagando o renovando deuda existente
que no contrajo.
Es
la misma exacta y textual expresión que usara varias veces la ex
presidente Cristina Kirchner durante su mandato.
Y
es el mismo discurso que usaron también absolutamente todos los
gobiernos anteriores, desde el Proceso hasta nuestros días.
Hasta
el ex ministro Martínez de Hoz adujo, entre las causales del golpe
de 1976, la supuestamente peligrosa situación de endeudamiento
externo heredada del gobierno peronista (!).
En
millones de dólares (MD) y con redondeo de cifras, la evolución
oficial de la Deuda Pública ha tenido un aumento sistemático en los
últimos 40 años (1976-2016) pasando en todo este período de 5.000
a más de 260.000 MD, sin contar los intereses a pagar (hoy de unos
76.000 MD y que se renuevan constantemente).
Con
el agravante que el cómputo gubernamental informado de la deuda
pública argentina es muy incompleto porque se refiere exclusivamente
a la deuda en cabeza del Estado Central y no a la Deuda Nacional o
total de nuestro país porque no incluye las deudas de
Provincias/Municipios, Banco Central (BCRA), Empresas Públicas,
Organismos Oficiales, Fondos Fiduciarios, ejecución de avales o
garantías del Tesoro y juicios contra el Estado con sentencia en
firme.
Tomando
entonces solamente las informaciones oficiales de la deuda del Estado
Central que – salvo del consolidado de las provincias (18-20.000
MD a fin de 2015) y del BCRA (actualmente 28.700 MD más 49-50.000 MD
de Lebac) es el único sector público del que se tienen datos - en
estas cuatro décadas dicha evolución fue la siguiente:
- La deuda heredada por el Gobierno Militar en Marzo de 1976, al derrocar al gobierno de María Estela de Perón, era de 8.500 MD - 5.300 Pública y 3.200 Privada – y al fin del Proceso (1983) había subido a los 44.000 MD.
- La administración radical Alfonsín elevó esta deuda a 62.000 MD (1989).
- Durante la gestión Menem el monto de la deuda prácticamente se duplica, llegando a 122.000 MD en 1999 (pese a ingresos por Privatizaciones de unos 35.000 MD, la mitad de las cuales se pagó con títulos públicos).
- El gobierno de la Rúa incrementa este stock de deuda a 145.000 MD, que tal era el saldo al momento de la crisis y default en Diciembre de 2001.
- La administración Duhalde, luego de aumentos de la deuda por unos 30.000 MD para cubrir la pesificación asimétrica después de la salida de la Convertibilidad y de realizar pagos a Organismos Financieros Internacionales (OFI), lleva el stock de la deuda a 152.000 MD.
- Durante el triple período de gobierno Kirchner – uno de Néstor y dos de Cristina – el saldo de esta deuda termina siendo, a fines de 2015, de 234.200 MD: 222.700 de deuda performing o en cumplimiento del pago de intereses y 11.500 de holdouts (que no se computaban dentro de la deuda total).
- Esto se dio después de toda una década kirchnerista de cancelaciones sistemáticas de deuda externa con terceros (OFI y acreedores privados) vía traspaso de pasivos impagables a Deuda intra-Estado; y luego del Megacanje Kirchner-Lavagna 2005-2010, del pago de 9.500 MD al FMI, del reconocimiento de deudas con punitorios por 9.800 MD con el Club de París y del costo del agravamiento de la cuestión de los Holdouts.
- La ex presidente Cristina Kirchner, en discursos locales (2013) y ante Naciones Unidas (2014), afirmó que la administración K había pagado en 10 años cifras récord de servicios de deuda - habló de 174 y 190.000 MD respectivamente, aunque se entiende que esas cifras (de las que no se tiene información desagregada) constituían en su gran mayoría refinanciaciones de capital y no amortizaciones netas - y fue allí que dijo que, por ello, la Argentina no debía ser considerada un país deudor en rebeldía sino más bien un pagador serial (en referencia a su gobierno).
- Notablemente, mientras la administración Kirchner batía estos récords históricos de pago de servicios la deuda crecía a un promedio de 10.000 MD por año, subiendo así unos 100.000 MD entre el 2003 y el 2015: de 152.000 a 248.000 MD reales al 31.12.2015 (234.200 MD – según punto f – más 13.400 MD de cupones PBI).
- Esta última información surge de la dada a conocer por el Ministerio de Hacienda entrado el corriente año 2016 (Prat Gay) y que fue modificada meses después por la propia administración Macri reformulando la presentación de las cifras y aumentando en forma retroactiva algunos rubros.
- La nueva versión Macri-Prat Gay corrigió el saldo de la deuda pública al 31.12.2015 llevándolo de 227.200 MD (ver punto f) a los 254.000 MD que figuran actualmente como saldo a esa fecha – unos 27.000 MD más – resultado de blanquear e incorporar como deuda en firme 18.000 MD por la deuda con los holdouts (6.500 MD más que los anteriores 11.500 MD no computados) y 13.300 MD de Cupones PBI (que la administración Kirchner tampoco tomaba como deuda en firme pese a que formalmente lo es).
- Este ajuste retroactivo en las cifras finales de la Deuda Pública del 2015 dejó varias inconsistencias que impiden evaluar el aumento exacto de la deuda que se está produciendo bajo el gobierno Macri, que al 31.3.2016 declaraba una deuda total de 249.100 MD mientras la planilla de Flujos y Variaciones del Primer Trimestre del año (A.2.2) del mismo Informe da un saldo total de 235.500 MD (dentro del que incluye los holdouts pero no los Cupones PBI).
- La última información oficial que se tiene del Ministerio de Hacienda es al 30.6 pasado y consiste solamente en una hoja de “Avance preliminar” - sin desagregado alguno de planillas – que da un stock total de deuda de 258.900 MD, prácticamente 260.000 MD (incluyendo 9.400 MD de deuda con los holdouts y 13.400 MD de Cupones PBI).
Con
los datos oficiales disponibles, por lo tanto, no es posible saber
cuál es el monto actual de la Deuda Pública del Estado Central:
- Las colocaciones de deuda durante el ejercicio, hasta el 31.7 de este año – siempre según la información del Ministerio de Hacienda – sumaron unos 52.000 MD, entre bonos y letras.
- Pero no se conoce cuánto de este monto es deuda nueva y cuánto refinanciaciones de vencimientos.
- Una gran parte de la deuda en pesos – que en su mayoría es Deuda intra-Estado – se viene licuando fuertemente (expresada en dólares) por efecto combinado de la macro-devaluación y la inflación locales.
Estando
ya cerca del fin de 2016 no se tiene así información oficial clara
y concreta sobre la deuda emitida en lo que va del ejercicio por
parte de la administración Macri.
Según
el Presupuesto vigente 2016 – Ley 27.198 – estaba previsto que la
deuda del Estado Central aumentara este año 23.400 MD:
Amortizaciones de Capital por 68.000 MD contra Endeudamiento Público
por 91.400 MD.
A
este importe hay que sumarle los 12.500 MD para el pago de los
arreglos con los holdouts – autorizados por Ley 27.249 – lo que
eleva el total de nueva deuda (no prevista en el presupuesto
original) a unos 36.000 MD (35.900).
Pero
además, a este total hay que agregarle aproximadamente otros 10.000
MD o más de deuda para cubrir el gran excedente del déficit fiscal
que se está produciendo por encima de las previsiones
presupuestarias del corriente año, lo que llevaría el quantum del
aumento de la deuda pública a unos 45-50.000 MD: todo un récord
histórico de endeudamiento del Estado tanto en términos absolutos
como relativos (sin contar con el gran incremento que paralelamente
se está dando en provincias, BCRA y otros entes públicos).
Según
el Presupuesto 2017, que acaba de ser aprobado por el Congreso,
durante el año que viene se prevé un aumento ulterior de la deuda
por otros 38.200 MD, producto de vencimientos de capital por 58.200
MD y toma de endeudamiento por 96.400 MD.
Siguiendo
la regla básica del Sistema de Deuda Pública perpetua – que es la
toma de obligaciones sin demostración alguna de capacidad de repago
– estos aumentos del endeudamiento fiscal son igualmente
impagables.
En
síntesis, que a contrario sensu de lo que dice el ministro Prat Gay,
no es cierto que el gobierno Macri – aparte de refinanciar total y
sistemáticamente los vencimientos de capital con nuevas deudas –
no esté colocando además deuda nueva adicional en función de lo
previsto por el presupuesto del corriente año y las ampliaciones
autorizadas para el arreglo con los holdouts.
En
este sentido, las declaraciones del ministro Prat Gay – citadas al
principio de esta nota – son engañosas y no coinciden con la
realidad fiscal argentina.
El
ritornello
- estribillo
en italiano – de la deuda
heredada
se reitera así permanentemente desde hace 40 años en la Argentina
siendo que todas las administraciones de gobierno se declararon
víctimas
de la herencia recibida,
pero también todas contrajeron nuevas obligaciones que incrementaron
el saldo del endeudamiento del Estado.
Ello
sigue ocurriendo también hoy y - por los datos parciales que se
conocen – agravándose en el marco de la nueva
gran ola de endeudamiento
en curso bajo un gobierno que, desde el inicio de su gestión, aspira
declaradamente a gobernar
con deuda
a través de la llamada reinserción en el mercado internacional de
capitales.
Al
mito del des-endeudamiento K - y con análoga falta de transparencia
– parece así estar intentándose ahora el mito del
no-endeudamiento M.-
Lic.
Héctor L. GIULIANO
Asesor
del
FORO
ARGENTINO de la DEUDA EXTERNA
Foro
Regional La Plata, Berisso y Ensenada
https://www.facebook.com/foro.laplata?ref=hl
forodeudaexternalp@hotmail.com
forodeuda.lp@gmail.com
Buenos
Aires, 4.12.2016
Archivo:
GIULIANO ARTICULO 2016 12 04 DEUDA HEREDADA
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