domingo, 26 de enero de 2014

LA DEUDA: EL GRAN PRESENTE. QUE SE LA INVESTIGUE: EL GRAN AUSENTE - Escribe Emilio Roman

DEL ARTÍCULO DÓLAR Y CRISIS DE DEUDA PÚBLICA. Por Héctor GIULIANO (24.1.2014)
La crisis cambiaria que se está dando en estos días se encuentra directamente relacionada con el agravamiento de la crisis de Deuda Pública.
El gobierno Kirchner, seriamente debilitado por la pérdida de reservas internacionales y por el fin de los superávits gemelos – fiscal y externo – tiene que definir su capacidad de pago frente a los acreedores y para ello tiene que garantizar un tipo de cambio estable – alto o retrasado, pero estable – más carece de divisas para poder hacerlo.
En el marco de las negociaciones secretas que se llevan a cabo con holdouts, reclamantes ante el CIADI, Repsol, Club de París y bonistas en general se trata de un requisito indispensable para la continuidad de pago de sus obligaciones vigentes y de los nuevos compromisos a contraer según la hoja de ruta Boudou, que pone tales arreglos como REQUISITOS PREVIOS PARA VOLVER A COLOCAR DEUDA EN EL MERCADO INTERNACIONAL DE CAPITALES”.
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LA POLÍTICA DE PAGOS DE LA DEUDA EXTERNA CON RESERVAS INTERNACIONALES FUE UNA DE LAS PRINCIPALES CAUSAS DEL VACIAMIENTO DE DIVISAS DEL BCRA, del consiguiente debilitamiento de la relación reservas-base monetaria y de la actual crisis cambiaria”.
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Hoy las dificultades en las negociaciones secretas de reestructuración que lleva el secretario Lorenzino son probablemente más importantes que LA CRISIS FINANCIERA INTERNA QUE VIVE EL PAÍS Y QUE ESTÁ PROVOCADA JUSTAMENTE POR ESA DEUDA, YA QUE LA CRISIS MONETARIA Y CAMBIARIA ARGENTINA ES UN DERIVADO DE LA CRISIS DE DEUDA”. (lo resaltado es de E.R.)

El gran presente...
El peso clave de la deuda pública en la crisis en curso.
El gran ausente:
El reclamo para que se la investigue.

Escribe Emilio Roman (26/1/14)
Miembro del Foro Argentino de la Deuda Externa
Foro Regional La Plata, Berisso y Ensenada

SE AGOTO EL GRAN MINUE DEL “DESENDEUDAMIENTO”

Como lo viene demostrando con datos y científicamente Hector Giuliano, el amigo y asesor del nuestro Foro Regional el parche que batió el kircherismo, ha quedado al desnudo por la cruda realidad de los números. Argentina pago decenas de miles de millones de dolares y aumentó su deuda en mas de cien mil millones de dolares. Todo en esta decada “ganada”. Casi se acabo la farsa, porque son persistentes en mentir ...mentir y ocultar.
Hace rato, que como venimos denunciando la “linea” de los K es la ruta Boudou, que señala Giuliano. Hacia ahí van. Pero lo notable es que salvo honrosas exepciones esta es compartida por la mayoría de la oposición. Y de los medios y de muchos comunicadores famosos.
Ahora mismo no se oponen a la devaluación brutal que acaba de hacer el gobierno. Sesudos referentes económicos lo que si píden es “prolijidad”.
¿Que se escucha dominantemente en los medios? ¿Que dicen la inmensa mayoría de los exponentes y dirigentes políticos, legisladores, etc, puestos en la pregunta sobre si hay que pagar una deuda comprobadamente espurea?

HAY UNA SALIDA AL QUE HACER CON LA DEUDA QUE APLASTA A LA NACIÓN
Hay otro minue: el de los juicios e investigaciones, en el marco de una justicia supersospechada. La pregunta del millón es, porque los que crítican a los K, cuando son expuestos y exigidos a si hay que pagar la deuda...dicen que por su puesto que si... O que no hay otra... no podemos quedar afuera del mundo...etc.
Por eso LA MAS IMPORTANTE INVESTIGACIÓN DE TODAS, las que estan en curso sobre la gran corrupción que atenaza al país es INVESTIGAR LA DEUDA, llevando a fondo el juicio Olmos I y II y la de los megacanjes (incluido el Kircher- Lavagna del 2005). Queremos saber para que se uso la plata que viene del club de París. ¿A quien le debemos?... con nombre y apellidos, etc, etc.
¿Y mientras tanto que hacer? Suspender el pago de esa deuda comprobadamente ilegítima , fraudulenta, usuraria y odiosa.
Esta es la tarea de todos los patriotas, que peleamos por terminar con el agobio que la crisis descarga, sobre las espaldas de nuestro pueblo y requiere definiciones claras y no genuflexiones frente a los usureros y sus complices internos.

Emilio Roman (26/1/14)
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DÓLAR Y CRISIS DE DEUDA PÚBLICA - Por Héctor GIULIANO (24.1.2014)

DÓLAR Y CRISIS DE DEUDA PÚBLICA
Por Héctor GIULIANO (24.1.2014).

La crisis cambiaria que se está dando en estos días se encuentra directamente relacionada con el agravamiento de la crisis de Deuda Pública.

El gobierno Kirchner, seriamente debilitado por la pérdida de reservas internacionales y por el fin de los superávits gemelos – fiscal y externo – tiene que definir su capacidad de pago frente a los acreedores y para ello tiene que garantizar un tipo de cambio estable – alto o retrasado, pero estable – más carece de divisas para poder hacerlo.

En el marco de las negociaciones secretas que se llevan a cabo con holdouts, reclamantes ante el CIADI, Repsol, Club de París y bonistas en general se trata de un requisito indispensable para la continuidad de pago de sus obligaciones vigentes y de los nuevos compromisos a contraer según la hoja de ruta Boudou, que pone tales arreglos como requisitos previos para volver a colocar deuda en el mercado internacional de capitales.

LAS RESERVAS DEL BCRA.

La posición de reservas netas del Banco Central (BCRA) ha llegado a un punto crítico después de la sangría de divisas por la política de pago de deuda externa con reservas internacionales, la cobertura de los desequilibrios de la balanza de pagos derivados del retraso cambiario y la “fuga” legal de capitales por salida masiva de divisas bajo la supervisión del gobierno (90.000 MD-Millones de Dólares durante la “década ganada” 2003-2012).

Hoy el stock de reservas brutas es menor a los 30.000 MD pero, a los fines de poder determinar la solvencia del banco, hay que restarle 10.700 MD de Depósitos en Moneda Extranjera y 2.200 MD de Otros Pasivos (que son préstamos de otros bancos), por lo que el saldo de reservas netas o propias del BCRA – según datos al 31.12.2013 – queda reducido a 17.700 MD.

A este importe – si se hace un cálculo más fino - cabría descontarle además la deuda cuasi-fiscal del BCRA por Lebac/Nobac, que a esa fecha sumaba unos 110.500 M$ (Millones de Pesos), equivalentes a 17.000 MD, porque se trata de una masa de dinero que si el banco no renueva semanalmente y/o no remunera con una tasa de interés cada vez más elevada esos fondos irían a presionar sobre el mercado del dólar.

Como agravante, el Presupuesto 2014 contempla destinar este año unos 10.000 MD de las reservas (9.855) para el pago de deuda externa a través del llamado Fondo de Desendeudamiento Argentino.

El vaciamiento de las reservas del BCRA tiene así tres consecuencias directas:

  1. El banco ya no dispone de divisas para atender los pagos de la deuda externa argentina, pública ni privada.
  1. Las reservas no pueden garantizar la toma de nuevas deudas en el mercado internacional de capitales.
  1. La suba del interés que se paga por las letras/notas del BCRA es creciente y ello determina un piso cada vez más elevado de las tasas de interés del mercado local.
La combinación explosiva de estas tres variables expone simultáneamente al Tesoro y al BCRA: no es sólo un problema liquidez o disponibilidad de divisas sino un problema de solvencia del Estado.

LA NUEVA TABLITA CAMBIARIA.

Entendemos por “nueva tablita” el intento del gobierno Kirchner de lograr una relación estable entre tipo de cambio e inflación.
Este esquema tiene por antecedentes notorios la Convertibilidad menemista de la década del ´90 y la “tablita cambiaria” durante la gestión Martínez de Hoz.
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NEGOCIANDO DEUDA ESPUREA CON EL CLUB DE PARIS - Por Silvio Coppola

 PASEANDO POR PARIS
SILVIO H. COPPOLA
Miembro del Foro Argentino de la Deuda Externa
Foro Regional La Plata, Berisso y Ensenada
 

En el centro Silvio Coppola y otros miembros del Foro.
En inuguración Plazoleta Alejandro Olmos (foto de archivo)

            El señor Ministro de Economía, llevando a cuestas una de sus mayores preocupaciones, que es hacerse el pibe, partió hacia Europa, con una nutrida delegación, en la que figuran de manera destacada el Secretario de Finanzas y el Primer Adelantado al respecto, el ex ministro Hernán Lorenzino.  Este último, está a cargo de la flamante organización, rentada por supuesto, llamada “Unidad de Renegociación de la Deuda”. El título no admite distinciones entre las diversas deudas que agobian al país (pensar que durante el tan criticado gobierno de Isabel, la deuda externa en su totalidad, no alcanzaba ni tan siquiera a la mitad de lo que hoy en día se paga anualmente, sólo en concepto de intereses), pero lo que se busca ahora por parte del gobierno nacional, es arreglar la deuda con el Club de París, que fuera contraída en su mayor parte durante el gobierno de facto de 1976 o sea pasible de ser cuestionada en su legalidad. Pero eso no importa. La cuestión es arreglar, pues ese arreglo es una de las exigencias de las finanzas internacionales y en su momento del Premio Nobel de la Paz (sí, claro. Obama), más las componendas por los reclamos en el CIADI, más el pago a los fondos buitres,para permitirle al país volver al mercado internacional de capitales al interés que sea, evitando el peligro ante la falta de divisas, de una nueva cesación de pagos o default. O sea algo así como el cuento de la buena pipa. Pagar algo, para tomar nuevas deudas para pagar viejas deudas. Y todo en aumento.
 
            La obligación con esta asociación llamada Club de París, sería de 6.700 millones de dólares, pero si se adosan intereses normales, punitorios, etc., los acreedores la han llevado a cerca de los diez mil. Total 3.300 millones de dólares, a un país tan endeudado como el nuestro, le es una insignificancia.
 
            El camino está señalado y de alguna manera se arreglará el pago, pues si no se hace, más la solución en los otros cuestionamientos, el camino del gobierno es sólobarranca abajo y sus días están contados, con posibilidades de repetirse la crisis de 2001. La delegación está suficientemente consciente de ello y es un incentivo más para su mayor esfuerzo. Seguramente también, cualquier modesta comisión que se le reconozca por el éxito del trámite.
 
LA PLATA, enero 21 de 2014.
SILVIO H. COPPOLA
Miembro del Foro Argentino de la Deuda Externa

Foro Regional La Plata, Berisso y Ensenada
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ACTUALIDAD DE LA CRISIS DEUDA EN ENERO DE 2014


LA CRISIS DE DEUDA DEL VERANO 2014.
Por Héctor GIULIANO (20.1.2014).i

Hector Giuliano (en el centro)
Juan Lucio Ruiz de Galarreta - miembro del Foro Regional (a la izquierda)
Anibal Fortuna (a la derecha) presidente del Centro de Martilleros.
 Conferencia en La Plata (foto de archivo)

El agravamiento de la Crisis de Deuda Pública que vive la Argentina amenaza la estabilidad financiera y política del gobierno Kirchner.

Es probable que, ante el peligro de un default técnico, estemos frente a un nuevo proceso de refinanciación de deuda y que pueda estar próxima así la correspondiente reapertura de una nueva etapa de macro-endeudamiento público (interno y externo) dado que los hechos se precipitan como producto de la gravedad objetiva de la situación financiera fiscal provocada por el problema insoluble de la Deuda.

Pese a la falta de informaciones oficiales completas y actualizadasii, pese a la imposibilidad de acceso a las fuentes de datosiii y pese a la carencia de noticias independientes o confiables,iv lo que sigue es un intento de interpretación de lo que está pasando actualmente en nuestro país en materia de endeudamiento.

LA NUEVA CRISIS DE DEUDA.

Nuestro país se encuentra otra vez al borde de una cesación de pagos debido a la falta de fondos y divisas para poder atender los servicios de la Deuda Pública.

El fracaso del Megacanje Kirchner-Lavagna de 2005-2010 llevó sucesivamente a la estatización de los fondos de las AFJP, al retraso cambiario y al aumento de la inflación:

  • La apropiación de los recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES implicó el traspaso de una masa de deuda pública impagable - que estaba en manos de las AFJP - a la responsabilidad interna del propio Fisco y significó la habilitación del mismo como caja de mayores préstamos para el pago de servicios del resto de la deuda del Estado.v

  • El retraso cambiario relativo ha sido sostenido por el gobierno como ancla anti-inflacionaria y también como forma de ayuda para el pago de la Deuda Externa, dado que el Estado recauda fundamentalmente en pesos y gran parte de esos recursos tienen que ser convertidos a moneda extranjera.vi

  • La inflación se ha potenciado – pese a las manipulaciones estadísticas del gobierno – por la sobre-emisión de dinero del BCRA destinada a comprar reservas que luego se usan para pagar Deuda Externa, por la emisión directa para otorgar Adelantos Transitorios al Tesoro y por el costo financiero de las tasas de interés, cuyo piso de mercado es determinado por la tasa de la deuda cuasi-fiscal por Lebac/Nobac.vii

La política de pagos de la Deuda Externa con Reservas Internacionales llevó a un vaciamiento de las reservas del BCRA, a un exceso de emisión monetaria para la reposición de dichas reservas y a un desequilibrio de las cuentas del BCRA, que por eso pasó a tener en la práctica un Patrimonio Neto negativo.

Dentro de este contexto el Tesoro le debe actualmente al Banco Central 46.300 MD por Letras intransferibles entregadas contra retiro de reservas y 183.000 M$ (equivalentes a 28.000 MD) por Adelantos Transitorios al Gobierno Nacional: en total, unos 74.300 MD.

El Tesoro no tiene capacidad de repago demostrada para poder cumplir con estas obligaciones.


DEUDA Y DESEQUILIBRIO ESTRUCTURAL.

El problema de la Deuda ha introducido un doble desequilibrio en las cuentas del Estado: el desequilibrio de la estructura financiera y el desequilibrio de las decisiones de coyuntura frente a la crisis.

El Estado tiene tres fuentes básicas de financiamiento: 1. La recaudación tributaria, 2. La emisión de dinero y 3. La colocación de Deuda Pública.
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EL VERDADERO STOCK DE DEUDA PÚBLICA - INDICE DEUDA/PBI (¿Que mide?) Por Héctor GIULIANO

EN TORNO A UN INFORME DEL GEENAP 
SOBRE LA DEUDA PÚBLICA.
Por Héctor GIULIANO (23.12.2013).



Días pasados – 15.12 - la agencia Telam distribuyó una noticia relativa a la reducción de la deuda pública según un Informe del Grupo de Estudio de Economía Nacional y Popular (GEENaP).

La nota, que se reproduce en la página web del GEENaP, correspondería a los datos de su último informe – que es de Octubre 2013 – y toma por base los datos oficiales del Ministerio de Economía (MECON) al 30.6 de este año.

El propósito de este breve trabajo es señalar algunas omisiones, inexactitudes o informaciones engañosas que surgen del citado informe en lo relativo a la Deuda Pública Argentina.

EVOLUCIÓN DEL STOCK DE LA DEUDA.

Al asumir el gobierno Kirchner en 2003 la Deuda Pública en cabeza del Estado Central era de unos 175.000 MDi. Durante la década completada en 2012 - según la presidenta Cristina Fernández de Kirchner (CFK)ii – se pagaron 173.700 MD. Pero el stock de la deuda es actualmente de 207.600 MD (al 30.6.2013).

El saldo de la Deuda Pública aumentó 14.600 MD en 2011 y 18.800 MD en 2012, para 2013 se previó originariamente un aumento de otros 10.800 MD y según el Presupuesto aprobado para 2014 se prevé un nuevo aumento de 12.700 MD durante el año que viene.

Por ende, no es cierto que la Argentina se esté des-endeudando.


DEUDA EXTERNA PÚBLICA.

La nota citada sobre el Informe del GENAaP se refiere sólo a la Deuda Externa del Estado Central, mencionando su reducción con respecto al PBI.iii

Allí se dice que "la deuda nominada en dólares a diciembre de 2012 representó solamente 13,7 por ciento del Producto Bruto", lo que equivalía a unos 60.200 MD, calculados sobre un PBI estimado a esa fecha de 440.000 MD.

A este total corresponde sumarle 11.500 MD de Bonistas que no entraron en el Megacanje Kirchner-Lavagna de 2005-2010, lo que elevaría el monto a 71.700 MD.

La Deuda Externa Pública era así - tomando por base las cifras oficiales – aproximadamente un tercio de la Deuda Total (209.000 MD).

EL ÍNDICE DEUDA/PBI.

La presentación de cifras de la Deuda Pública como porcentaje del PBI conlleva una forma imprecisa y engañosa de la solvencia fiscal.
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