SALIDA
DEL CEPO CON MÁS DEUDA PÚBLICA.
Por
Héctor GIULIANO (18.12.2015)
En
línea con lo adelantado durante la campaña electoral, el nuevo
gobierno Macri acaba de anunciar el levantamiento del cepo cambiario
y toda una serie de medidas conexas.
Sobre
la base de tales anuncios oficiales y los primeros hechos conocidos
hay tres novedades concretas y de gran importancia que merecen
destacarse al respecto:
- El fin del cepo significa una macro-devaluación (en principio, superior al 40 %) y sus efectos quedan por el momento en observación de lo que pase, especialmente en materia de traslado a precios y consiguiente situación de los salarios reales.
- Esta decisión de salida del cepo – según la expresa explicación del ministro Prat Gay – se instrumenta en función de un gran incremento adicional de la deuda pública argentina, externa e interna, como condición sine qua non de la nueva medida, es decir, como requisito sin el cual la salida del cepo no se habría adoptado.
- El Banco Central (BCRA) ha elevado en forma extraordinaria el nivel de las tasas de interés locales, sobre la base de las tasas mayoristas que paga por las Lebac/Nobac – que se han ido del 28-30 % al 36-38 % anual – y que son las que determinan el piso de las tasas de interés del mercado.